El déficit fiscal llegó sin sobresaltos para el mes de noviembre como consecuencia de la política de retracción del gasto, aunque con un magro desempeño de los ingresos que pone en riesgo la sostenibilidad de la convergencia fiscal. Según analiza el Centro de Economía Política Argentina (CEPA), esto podría acentuarse aún más el próximo año, con un crecimiento muy moderado y un gasto elevado debido a las elecciones.
Según el último reporte de CEPA, en el mes de noviembre el déficit fiscal del Sector Público Nacional (SPN) vino en torno a lo esperado y fue de 228.000 millones de pesos (según la metodología FMI); específicamente los ingresos totalizaron 1,4 billones de pesos, lo que equivale a un retroceso real del 7% respecto al 2021. Por su parte, los gastos alcanzaron 1,6 billones (77,9%) de pesos y retrocedieron en términos reales por quinto mes consecutivo (este mes al 7,5%).
Gráfico: Variación real interanual de los Ingresos Totales y Gastos Primarios:
Fuente: CEPA, en base a la Oficina Nacional del Presupuesto e INDEC.
Mientras que, en los meses de septiembre y octubre, el reporte de CEPA señala que la recaudación mostró un buen desempeño, impulsados principalmente por una mayor recaudación en Derechos de Exportación (dólar soja) e impuesto a las Ganancias (anticipos), en el mes de noviembre, se vio fuertemente afectada. Las únicas categorías con mejoras reales fueron IVA, ganancias y aportes y contribuciones (por el leve aumento del salario real). El resto de los ingresos se vieron fuertemente afectados por un menor nivel de actividad y, si bien no hay datos oficiales aún, el Estimador Mensual de Actividad Económica del INDEC (de septiembre y octubre) confirma que la actividad comenzó un proceso de descenso leve, pero sostenido.
Aunque se espera que en diciembre esta tendencia a la baja en las recaudaciones se revierta de modo contundente por lo recaudado en concepto de “derechos de exportación” del segundo “dólar soja”, la tendencia núcleo de los ingresos “no es buena y esto pone un techo a la sostenibilidad del proceso de convergencia fiscal”, sostiene el informe.
Gráfico: Ingresos totales a noviembre 2022
Fuente: CEPA, en base a la Oficina Nacional del Presupuesto e INDEC.
En cuanto a los gastos, su retroceso se da por quinto mes consecutivo. La estrategia general del Gobierno “continúa siendo la misma de los meses anteriores: fuerte contracción en transferencias (principalmente a provincias) y subsidios (-30% real, en noviembre), para permitir mantener el crecimiento de la obra pública (+11% real) y ganar margen fiscal para otorgar bonos y mejorar la situación de todos aquellos ingresos atados a fórmulas (como lo son jubilaciones, pensiones y algunos programas sociales)”. Los gastos que sí crecieron son los que corresponde a obra pública (+11%), impulsado básicamente por obras en Vivienda, Energía y Agua potable y alcantarillado.
En relación al acuerdo con el FMI, para cumplir la meta del 2,5% a diciembre, el Gobierno deberá reducir aún más el déficit y ahorrar en el último mes 0,18% del PBI sobre el escenario base, lo que implicaría mejorar lo fiscal en torno a 100.000 millones de pesos. Si bien el monto a converger luce elevado, en estos días se contabilizará el grueso de recaudación por derechos de exportación del segundo “dólar soja”, que supone el doble de lo requerido para cumplir la meta de diciembre.
Gráfico: Déficit primario acumulado 2015-2022
Fuente: CEPA, con datos del Ministerio de Economía e INDEC.
Por último, a noviembre, el déficit fiscal acumulado fue de 1.453 mil millones de pesos, lo que representa un 1,78% del PBI. “Este registro es de los mejores en los últimos años”, concluye el informe de CEPA. El reporte completo puede descargarse desde aquí.
